Managing21

Bij overnames en fusies werden de voorbije de grootste premies uit de geschiedenis betaald. Dat is een teken dat bedrijven positiever worden over winstmarges en beursnoteringen. Dat blijkt uit cijfers van de financiële nieuwsdienst Bloomberg. Vorig jaar werden bij fusies en overnames gemiddeld een premie van 47 procent betaald, maar dat is volgens Bloomberg dit jaar gestegen tot 56 procent. Er wordt aan toegevoegd dat bedrijven zoveel vertrouwen hebben in het herstel van de economie dat ze een premie betalen die 37 procent hoger ligt dat het gemiddelde van de voorbije acht jaar. Daarbij wordt er onder meer op gewezen dat Dell in september van dit jaar 3,9 miljard dollar betaalde voor Perot Systems. Dat was 77 procent meer dan de beurskoers van Perot. Hetzelfde viel op te merken bij Xerox, dat 5,8 miljard dollar betaalde voor Affiliated Computer Services. Dat was 38 procent meer dan de beurskoers van het overnamedoelwit.

"Fusies en overnames zijn een teken van vertrouwen in de toekomst," merkt Bill Gerber, chief financial officer bij het adviesbureau TD Ameritrade Holding, op tegenover de financiële nieuwsdienst Bloomberg. "Bedrijven moeten minstens twee tot vijf jaar vooruit kijken. De overnamepremies lijken dan wel bijzonder hoog in vergelijking met de winsten die de voorbije twaalf maanden werden gemaakt, maar analisten stellen dat er over twee jaar veel grotere inkomsten zullen worden gerealiseerd." Bloomberg voegt er aan toe dat hoge overnamepremies de winstmarges op de aandelenmarkt kunnen verhogen. Uit een rapport van Deutsche Bank blijkt dat de aandelen van potentiële Amerikaanse overnamedoelwitten zeven keer meer zijn gestegen dan de gemiddelde markt sinds de schuldcrisis van Dubai de financiële markten vorige maand door elkaar schudde. Het gemiddelde Amerikaanse aandeel is nog altijd goedkoper dan de dag dat de Amerikaanse bank Lehman Brothers in elkaar stortte.

Uit een rapport van het Bureau of Economics van de Amerikaanse Federal Trade Commission blijkt dat overnames de waarde voor de aandeelhouders in 30 procent tot 55 procent van de gevallen verhoogt. Overnames en fusies kunnen de onkosten voor het gecombineerde bedrijf verlagen, maar wanneer de kopers teveel betalen dreigt de waarde van het geheel volgens het Bureau of Economics uitgehold te worden. Volgens Brad Hintz, analist bij het adviesbureau Sanford C. Bernstein, zal het aantal fusies en overnames volgend jaar mogelijk met 35 procent stijgen, gevolgd door een toename met 23 procent het jaar daarop. Hintz stelt dat goedkope prooien niet voldoende zijn om fusies en overnames te stimuleren, maar moet er ook een economische groei en een vertrouwen in de economie aanwezig zijn. Hij voegt er aan toe dat een slecht overnameproject voor een chief executive de zekerste manier is om zijn baan kwijt te raken en er dus vooral overnames zullen gebeuren wanneer de economische vooruitzichten positief zijn.

Veertig jaar geleden werd het fundament gelegd voor de hedendaagse laptop. In 1968 ontwierp Alan Kay, computerwetenschapper van Xerox, immers de Dynabook. Met dat ontwerp streefde hij naar een computer die de gebruiker overal met zich mee kon nemen. Belangrijk bij het ontwerp waren volgens hem de afmetingen, de leesbaarheid van het scherm en het gewicht, dat maximaal één kilo zou mogen bedragen. Op het ogenblik dat Alan Kay zijn Dynabook voorstelde, wogen computers nog tientallen kilogram en draaiden ze nog altijd op ponskaarten.

Alan Kay zegt echter dat zijn ontwerp niet zozeer vanuit technologie-standpunt is vertrokken, maar wel vanuit een de vraag hoe technologie gebruikt zou kunnen worden om de mens te helpen. "Ik had daarover al een tekening gemaakt van kinderen die een kleine computer gebruiken om te studeren," vertelde Kay aan Wired. Hoewel Kay probeerde de top van Xerox te verleiden om een handzame machine te ontwikkelen, werd de Dynabook nooit echt gebouwd. Maar Wired zegt dat het apparaat echter wel een bron van inspiratie was voor computerfabrikanten die later laptops ontwikkelden.

Over de huidige laptops is Alan Kay (68) weinig te spreken. "Er valt altijd wel wat op aan te merken," voert hij aan. "Er moet nog een hele weg worden afgelegd vooraleer een echte laptop zal ontwikkeld worden die aan de oorspronkelijke doelstellingen zal voldoen. De OLPC (One-Laptop-Per-Child) van Mary Lou Jepson benadert nog het meest het originele concept. Die laptop is weliswaar een beetje te groot en ook de achterliggende service zou beter kunnen, maar de OLPC is tenminste een poging om het concept te overdenken." Kay is op dit ogenblik voorzitter van het Viewpoints Research Institute.